小米正在上演一场极具爆发力的"大象起舞"股票50倍杠杆。
2025 年 3 月 18 日，小米（1810.HK）发布 2024 年全年及第四季度财报，数据显示，小米在 2024 年实现了总收入 3659 亿元，同比增长 35.0%，经调整净利润达到 272 亿元，同比增长 41.3%，创下"史上最强业绩"。
这份亮眼的成绩单，不仅彰显了小米在过去一年的强劲增长势头，更凸显了其全品类高端化战略的显著成效。品牌形象的高端化，也为小米拓宽了成长空间。
业绩全线飘红
交出"史上最强财报"
2024 年，小米总收入同比增长 35%，达到 3659 亿元；经调整净利润同比增长 41.3%，高达 272 亿元，均创下历史新高。此外，小米第四季度单季营收首次突破千亿，达 1090 亿元，同比增长 48.8%。
从业务板块来看，智能手机、IoT、互联网、汽车四大业务板块，均表现出强劲的增长性。
2024 年，小米智能手机业务营收同比增长 21.8%，达 1918 亿元。IoT 与生活消费产品业务营收同比增长 30.0%，首次突破千亿规模，达 1041 亿元。互联网业务全年收入达 341 亿元，同比增长 13.3%。
汽车等创新业务，也成为营收增长的新引擎。2024 年小米汽车等创新业务营收达到 328 亿元，四季度营收也超过 100 亿。首款车型小米 SU7 上市仅 9 个月，交付量就达到 136,854 辆，创下新势力首年交付量的记录。
同时，小米的生态规模也继续扩大，硬件数量和用户数量均创下新高。
Canalys 数据显示，2024 年，小米智能手机全球出货量 1.69 亿台，同比增长 15.7%，市场份额升至 13.8%，是全球前三厂商中唯一实现正增长的品牌。截至 2024 年末，小米 AIoT 平台已连接 IoT 设备数（不含智能手机、平板及笔记本电脑）达 9.046 亿，同比增长 22.3%，米家 APP 月活跃用户数达 1.008 亿，同比增长 17.5%，小爱同学月活跃用户数达 1.371 亿，同比增长 12.0%，小米全球月活跃用户数达 7.023 亿，同比增长 9.5%。
高端化成果斐然
"向上对标"提拉品牌势能
高端化是小米过去 5 年来的核心战略。如今，在手机、汽车、大家电等领域，小米的高端化战略均取得显著成效，实现全品类突破。
手机方面，截至 2024 年 12 月 31 日，小米手机 ASP 为 1,138.2 元，较 2023 年上涨 5.2%。在中国大陆地区，2024 年小米高端智能手机出货量占比达 23.3%。小米 15 系列销量表现强劲，巩固了小米在 4000 元以上价位段的领先优势。第三方数据显示，小米智能手机在 4000 - 5000 元价位段市占率升至 24.3%，排名第一，在 5000 - 6000 元价位段市占率升至 9.7%。
得益于此，小米手机开始冲击 6000 元以上的超高端市场。起售价 6499 元的小米 15 Ultra，中国市场开售当天销量比上代增长超 50%，平销期销量达上代 2 倍，海外市场预售量增长超过 100%。
大家电领域，小米也建立起明星品类矩阵。2024 年，小米空调出货量超 680 万台，同比增速超 50%，冰箱出货量超 270 万台，同比增速超 30%，洗衣机出货量超 190 万台，同比增速超 45%。2025 年，小米又宣布推出中央空调，并在这一领域对标全球标杆品牌大金。
汽车更是小米高端化的"当家花旦"。2024 年，小米 SU7 的 ASP 达到 234,479 元。小米 SU7 Ultra 则进一步上探至 50 万元以上。开售仅 3 天，锁单超过 1 万台，提前达成全年目标。
有分析认为，在推进高端化战略的过程中，小米全品类产品都坚持"向上对标"。借助行业超头部品牌的影响力，再加上其产品力的有效支撑，极大提升了小米的品牌势能。
底层能力持续提升
增长空间进一步打开
高端化的成果，不仅体现在营收和盈利能力上。小米的用户结构，也发生了改变。
小米此前曾披露，小米 SU7 的用户中，女性占比接近 50%。在小米 SU7 Ultra 的首批车主中，女性车主占比也接近 20%，此外，BBA、保时捷、法拉利等传统豪车增换购用户，占比更是达 80-90%。
实际上，手机进军 6000 元以上市场，意味着小米已经进入 iPhone 的"腹地"。女性用户和传统豪车用户占比增加，帮助小米快速触达这个群体。一个可供参考的数据是，小米汽车开始交付的 2024 年二季度以来，小米在中国大陆地区的月活跃用户同比增速不断加快。第三方数据也显示，小米 15Ultra 首销当周，小米在中国市场 6000 + 价位段市占率也创下新高。
在研发和制造等基础能力方面，小米也持续夯实。
2024 年小米研发支出达 241 亿元，同比增长 25.9%，研发人员总数提升至 21,190 人，占比接近 50%。截至 2024 年末，小米在全球获得专利超 4.2 万件。小米集团创始人、董事长兼 CEO 雷军更宣布，2025 年小米研发投入预计将达 300 亿元。
制造方面，小米汽车工厂和手机工厂在 2024 年相继投产，智能大家电工厂也在 2024 年开工，并计划于 2025 年投产。小米的生产制造能力与产品体系形成无缝对接，有助于强化对高端产品的全链路掌控。
在海外市场，小米也有望进一步打开增长空间。
卢伟冰在今年 MWC 期间曾透露，小米大家电业务将在今年正式启动出海计划，小米汽车也计划在 2027 年出海。这意味着，小米"人车家全生态"都有了明确的出海时间表。在财报发布后的电话会议上，他又进一步介绍，小米空调已经进入东南亚市场，并且销量表现不错。与当地市场目前的主销产品相比，小米产品具有"碾压式优势"。
小米出海的决心，并不止于拓展全球市场，而是要将小米模式带到海外。据悉，小米网已经在海外部分国家落地，并取得不错效果。未来 5 年，小米计划在海外开设 1 万家小米之家，将新零售模式拓展到国际市场。
无论手机、家电还是汽车，其市场规模都达到万亿级。在手机市场，小米不仅站稳前三，并且不断缩小与头部厂商的差距。在家电和汽车市场，小米也凭借智能生态的协同效应，快速扩大规模。
差异化的"人车家全生态"布局，成为小米的核心竞争壁垒。摩根士丹利即在一份研报中称，长期看好小米"手机 + 电动车 + 人工智能物联网"的竞争优势，认为小米通过 AI 重构"人车家全生态"连接效率，其技术纵深感与生态协同性已形成独特护城河。
2025 年以来，小米股价涨幅超过 60%，市值一路突破 1.4 万亿，跻身港股中国科技公司前三。花旗最近的一份研报中，更是将小米的目标价上调至 73.5 港元。与当前股价相比，仍有 20% 以上的上涨空间。
* 本文仅供参考股票50倍杠杆，不作为投资建议，投资者据此作出决策需自甘风险